12月29日，现货白银价格盘中一度强势突破83美元/盎司大关，刷新历史纪录，随即又遭遇直线跳水，虽然后续有所回升，但截至发稿时已回落至80美元附近。与此同时，现货黄金也同步回调，跌幅接近0.4%，结束了前期的单边狂飙态势。
回顾过去一周，金银市场的表现堪称疯狂。COMEX黄金与现货黄金周涨幅超过1%，白银的表现则更为激进，期货与现货价格单周飙升超18%。铂金与钯金也不甘示弱，周内累计涨幅分别达到24%和12%。这种迅猛的涨势直接推高了国内终端市场的金价，品牌金饰价格已全面突破1400元/克大关。周大福、周生生等知名品牌的挂牌价达到1412元至1413元不等，一线销售人员感叹，如今千元预算已很难买到像样的金饰，万元大单已成为常态。
市场情绪的高涨背后是多重因素的共振。地缘政治的紧张局势、美元指数的走弱以及年底市场流动性的相对偏低，共同构成了贵金属价格走强的温床。更为深层的原因在于全球范围内蔓延的“贬值交易”情绪。投资者对各国日益膨胀的债务水平感到担忧，资金纷纷撤离主权债券市场，转而涌入黄金等避险资产以对冲货币信用风险。
白银市场的基本面显得尤为紧张。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在社交媒体上对白银价格飙升表达了忧虑，他指出白银在工业生产中不可或缺。数据显示，全球白银年需求量高达12.4亿盎司，而供应量仅为10.1亿盎司，市场面临着巨大的供需缺口。这种“结构性赤字”已持续五年，库存紧张的矛盾在短期内难以化解。方正中期期货研究员梁海宽指出，市场对这一矛盾的共识正在强化，叠加铂金、钯金自身体量小、供给端偏紧的特性，导致其价格弹性在近期被无限放大。
剧烈的波动必然伴随着风险。国内市场上唯一的白银主题基金——国投白银LOF在29日早盘上演了“天地板”，振幅接近20%，溢价率一度突破30%。该基金已连续多次发布风险提示，警告盲目追高可能遭受损失。中信建投期货分析师王彦青认为，尽管“去美元化”等长线逻辑存在，但短期市场的暴涨显然过度透支了未来的预期，投机情绪过热给市场运行埋下了隐患。
机构的声音开始变得谨慎。瑞银发出警告，年末流动性稀薄加剧了价格波动，短期获利了结的风险显著增加。凯投宏观的分析师更是直言，当前贵金属价格已超出基本面解释的合理范畴，预计明年年底白银价格可能回调至42美元水平。
对于普通投资者而言，当前的市场环境极其复杂。专家建议，短期金价涨幅过大积累了大量获利盘，回调随时可能发生。在配置策略上，切勿一次性满仓操作，分批买入是降低风险的有效手段。黄金与白银的属性差异需要被严格区分：黄金防御属性强，适合作为核心资产对冲风险；白银波动剧烈，属于高风险高弹性品种，并不适合风险承受能力较弱的新手重仓参与。
市场永远在疯狂与恐惧之间循环，在历史高位面前，保持一份清醒或许比盲目跟风更为重要。
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